a股熔断机制夭折:中国股市为何无法实现像美国那样的10年牛市？市场有缺陷吗？

众所周知a股熔断机制夭折，美国股市走出了令人惊叹、令人羡慕、令人向往的十年大牛市，而中国股市熊长牛短、不温不火，一直在3000左右徘徊不前，上月股市虽有表现，上涨了11%，但仍起伏不定，百余点长阳、百点余长阴，把小散们弄得像惊弓之鸟，坐立不安、夜不能寐。

中国股市为何无法演绎十年大牛市呢a股熔断机制夭折？市场有何缺陷？

1、中国股市只追求数量上的轰轰烈烈，不追求质量上的踏踏实实a股熔断机制夭折。美国股市优胜劣汰、追求价值投资，优质股票股价不断上涨，价值投资者不断享受红利、复利；劣质股票及时被清理门户，像瑞幸咖啡因财务造假难逃退市厄运。反之，中国股市APO发行常态化，现阶段每周十几只，不断地从股市抽血，一旦造血功能出现障碍，股市上涨的动能削弱，重回3000点的可能性不是没有。股市退市的新政还不够严厉，雷声大雨点小，且造假成本太低廉，类似“扇贝跑了”的獐子岛也幸免退市。

2、新股上市定价太高a股熔断机制夭折，股价高的太离谱，把市盈率变成了“市梦率”，提前透支了几年甚至几十年的盈利。一些机构、游资疯狂炒作新股，有的第一天上市就疯长十倍，股价逞慢慢回归之路，不得不把大盘指数拖累。

3、监管不及时a股熔断机制夭折，处罚不到位，且缺乏有效的做空机制。游资炒作个股太疯狂，其集中资金优势，就把某个标的股票连续拉抬几个甚至几十个涨停板，且其是“低买高卖”的出货高手，散户追涨杀跌，游资顺势出货，见过太多的人倒在了庄股的血泊里。而管理层在科技手段这么先进的今天，事前监管好像不及时，查处的好像都是陈年旧货，且处罚太轻，震慑力不够强大。目前，中国股市缺乏有效的个股做空机制，既是有问题的妖股、庄股，也无法对其做空，而反观美国股市对个股有规范的做空机制，垃圾股、造假股不会也不可能被瞎炒，炒上去了也没人去接盘，一旦被做空资金盯上，股价瞬间被打下去80~90%。

4、蓝筹股具有罕见的投资价值，没人去理会、去炒作。A股六大国有银行、“两桶油”市净率都不到1，有的甚至只有0.6左右，市盈率也只有4、5倍，股息率在5%以上，股价却长期处于历史低位，无人问津。美国银行股市盈率都在9、10倍，按此比较，A股的六大国有银行股价至少要高出近一倍，达到大牛市时的股价，这样上证指数也不会一直停留在3000点左右，也不会被美国佬嗤笑。不知道国家队（社保基金、养老基金、企业年金）、公募基金是怎么想的，是在有意调控指数，还是另有企图。

5、一些白酒股、一些食品股、一些医药股、一些伪科技股股价太高，存在严重泡沫，已经失去了长期投资价值。一旦泡沫破裂，势必影响指数上行。（这里不做详细阐释，以防喷子攻击）

为什么A股不能直接做空，如果A股可以双向交易会怎样？

全球不能做空的股市并不多，我们算一个，绝大部分股市都有做空机制和保证金机制。以欧美为例，由于市场80%都是机构投资者，交易者比较理性而且信用较为良好，所以本着发现企业价值的公平性角度以及风险管理需求，设计了许多金融交易机制，目的是防止市场的过度泡沫化，市场的交易机制鼓励双向交易模式，目的是让信息公开化。

所以你看到小米在香港交易所上市第一天就可以做空、还可以做期货、期权，港交所总裁李小加说，之所以设计如此之多的交易模式，就是为了让大家发现企业的价值、每一个人可以用适合你的交易方式投票定价。

所以我们看到同样的一只股票在A股市场、在香港、在纽交所市盈率是有差别的，在A股市场大多数上市公司市盈率偏高，这是由于市场的流动性、开放性以及交易机制决定的。

很多人对于股市做空怀有敌意，人为做空就是打压股市、是股市暴跌的元凶，实际上这类人思想比较老化，不懂资源有效配置定价原理，实际上多种交易模式是可以熨平价格的波动，股市的涨跌根本原因还是在于经济本身的问题，而不是工具的滥用。

A股引入做空机制理论上更能发现企业的价值，只是我们股市还处于发展初期，散户为主，交易素养较差，所以需要机构化越来越多的时候，引进做空机制较为妥当。

你的炒股生涯中曾经遭受多大的损失？

我生涯中最惨的损失，希望你们能耐心看完我的这段经历：

我是88年，2011年毕业从事银行工作，那时还是柜员，懵懵懂懂接触了股票，励志成为股神，小时候我的启蒙不是什么巴菲特、索罗斯，而是一部由郑少秋和刘青云主演的世纪之战，感觉股票太神奇了，可以改变世界。

当然了，幻想和现实总是有十万八千里的差距，2012年攒了些钱再加上说服老妈给了些钱让我开始投资股票，虽然老妈认为股票都是骗人的，但是我异常坚决，做金融一点风险投资不碰这还叫干金融吗，于是老妈同意了，距离08年大熊市四年了，我坚信未来几年一定会有大牛市。

但是在2015年马上要启动的时候，老妈各种威逼利诱让我把股票钱拿来买婚房，我赎回了一大半给老妈凑首付，因为我熬了两年多，让我全赎回心里非常不甘心，好说歹说留了10万在手上。

后来又一个哥们说他老爹着急周转要用三十万，这三十万他老爹一直放他那，本来是给他结婚办酒席备用的，没想到经济如此惨淡，资金链断了要拿来用，但是呢他把这钱买了理财，他告诉我半个月后到期，如果他老爹知道他把钱挪用了能打断他腿，都好给我跪下了，我心了，就想股市半个月直接疯牛应该不至于，我就和他协定：就当我这钱还在股市里，如果股市下跌10%就少还我10%，如果上涨10%就要多还我10%，因为我熬了两年多了，

最痛苦的事情就是死在黎明前一天。

他说：好。我把股市十来万都借给他了。

最后的结果呢，他是买了理财，买的是小贷公司的理财，暴雷了，钱到现在没追回来，当然了我的钱也还不上了，我完美的空仓错过了2015年的牛市！

故事到这还没有完，在后半程的时候看着股市不停的往上涨，我实在是忍受不了煎熬这么多年如此收场的痛苦，我问我老弟借了6万，自己将将巴巴凑了2万一共杀了进去（虽然知道借钱炒股是大忌，可是当时心里真憋屈，就觉得好心不得好报，两年多也白熬了），我很小心，寻思吃个鱼尾巴就出来，稍有风吹草动我就撤，前面赚了点小钱，但是紧接着那年大家都知道后面突然千股跌停，根本就出不来，8万赔了将近四万，中国的熊市无比漫长知道大势已去，全部赎回剩四万多给我老弟，后来苦逼的过了一年把剩下的两万还给我弟了。

我的忠告是：如果你不是炒短线，哪怕你是炒中线的，也要保证你炒股的钱是长钱，要足够足够的长，至少五年不能动，最好是十年可以不动！否则真的是哪怕你知道黎明终将会来到，你的钱可能等不了，一切都会化为泡影，这种痛苦比自己乱买股票赔了还让人痛苦。