黄金大涨:黄金什么时候会止跌大涨？

白银目前的走势已经是创了5年的新低位置，而黄金近期也是出现了在1700美元高点大幅下跌，跌幅达到了250美元的行情，可以说无论是白银还是黄金都遭遇到了无差别的抛售阶段，此时的黄金已经失去了避险属性的作用，在出现金融机构需要现金流时期就会抛售黄金换取流动性现金，让近期的黄金在大跌当中也受到投资者恐慌抛售的打压引起了这轮行情大级别的下跌走势黄金大涨。

而目前美股和欧洲股市都面临着继续大幅下跌的行情，很多欧美投资者为了能够有充足的保证金，这时候都会卖出可以获得流动性现金资产的商品，包括大宗商品包括黄金都会在此时被投资者抛售，这时候也可以说只要全球金融市场仍然是维持着这种动荡格局在不断的上演，黄金的下跌在短期内都是难以见底的黄金大涨。

当下的黄金不仅仅是受到基本面因素的影响下跌，也是在前期大幅攀升之后处在一个短期高点迎来的技术性调整行情黄金大涨。就是说在2018年至今金价出现的这波大涨走势不仅仅是基本面的利好因素推动黄金上涨，也是金价在调整了将近6年多的行情之后引起的技术形态的走强形成的共振向上趋势。

但2018年10月份上涨至今黄金的涨幅其实已经是达到了500多美元黄金大涨，当下的这种下跌幅度就已经有250美元，就说明金价的这一轮调整趋势力度包括空间都是非常大的，也是走出了这波上涨以来的一波较大力度的下跌过程，这时候就要考虑到从前期的基本面和技术面走好到目前的基本面和技术面走坏，黄金停止大跌起码也要是基本面开始逐渐变化，技术形态出现了底部特征才能够会止跌大涨。

那这种信号的出现是何时可以看到？其实从基本面因素来说，引起欧美股市大跌的原因无非是股市高估和病毒事件影响，解决这些问题就能够让全球金融市场动荡的格局减弱，虽然美联储包括欧洲亚太股市都有相关的举措来缓解金融市场这种动动荡局势，但仍然是改变不了恐慌情绪的升温引起的抛售行为，就说明面对当下的行情，黄金是会继续遭到更多的抛售打压引起调整，就算后期市场稳定了，资金可能更会选择股市逢低抄底的操作行为，黄金的这波调整周期就会开始延长，谈到见底还是需要时间黄金大涨。

因此，国际金价目前的这种走势可以说是处在一个下跌初期的阶段，是对前期持续上涨后的一个修复过程，包括基本面利空的影响导致持续重挫，但是否说金价会持续迎来大调整的走势，其实目前无需过度悲观，黄金可以在一波大跌之后进入震荡趋势来修复后期的行情，但当下来说是不适合抄底甚至出现止跌大涨还是需要时间的，暂时不用过度乐观，毕竟全球金融市场都在动荡，走好是需要时间的。

有人说经济衰退了，黄金大涨，为何白银没有跟着大涨？

在经济衰退期间，确实贵金属会得到相应的支撑出现上涨，但是白银的贵金属属性相比黄金来说比较弱，又受到工业品属性的牵制，因此上涨相比于黄金而言更加滞后。一般来说黄金的价格高点会出现在经济复苏刚刚开始时，而白银的价格高点则会在经济复苏开始之后，两者不一定价格总是同步。

一、白银的双重属性决定在贵金属周期表现滞后于黄金。黄金是标准的贵金属，因此价格的上涨和下跌与经济呈明显的负相关，我们可以看到当2019年全球经济开始出现下行的趋势是黄金的价格一路上涨，并且在疫情造成了全球的经济衰退提前之后，黄金价格上涨出现了加速。

我们从历史走势当中也可以发现这一点黄金价格的上涨，往往在衰退期间表现更加强势，如图。

虽然说白银也是贵金属的一种，并且在某些情况下走势往往与黄金趋同，然而白银却是一种明显的双重属性商品，其价格受到工业品周期和贵金属周期的两层影响。因此在贵金属中期来临之后，虽然黄金价格的上涨会对白银形成一定的助推，然而在经济衰退期间，工业品需求面的放缓仍然对白银价格形成了牵制，往往让白银在衰退周期时上涨的表现不如黄金。如图。

特别是在今年3月份出现的全球资产价格暴跌当中，白银受到的影响更为强烈。黄金虽然也出现了下跌，但仅仅是回到了1450美元以上，而白银的价格却明显的低于了供需决定的价格基本面，这是因为当贵金属和工业品属性同时将白银价格向下施压的时候，白银往往会出现更为明显的暴跌。在历史上当经济危机刚刚来临时全球的股价下跌期间，白银的下跌往往更加严重，如图。

因此经济衰退造成的贵金属周期当中，黄金是最优先表现的资产，而白银由于贵金属属性并不突出，再加上工业品属性的牵制，上涨的速度会滞后于黄金，这就是为什么现在的白银表现不如黄金的原因，但这只是暂时的。

二、为何说白银的潜力更大？第一，白银对比黄金来说波动更大，更容易受到市场情绪的影响。

由于白银的双重属性，但贵金属周期与工业品周期相切换的时候，白银价格的波动往往非常剧烈，甚至在一天之内可能出现几美元的波动，这种幅度在黄金的价格走势中并不常看到。因此当白银开始出现上涨的时候，由于市场的非理性投资集中出现，会造成白银的上涨，远远超过基本面所支撑的范围，尤其是在经济危机结束后的经济复苏阶段，白银的上涨往往超出所有人的预期。如图。

第二，经济复苏逐渐稳定后，黄金的价格受到压制，但白银的价格上涨会突然出现。

贵金属周期当中，虽然白银的表现往往不如黄金，但是在经济复苏之后，黄金的价格会由于贵金属周期的结束开始面临下行压力，然而白银的时代刚刚来临。这是因为贵金属周期结束时，白银的价格会超出供需层面能够承受的价格，这样会造成库存和售货方的惜售现象。因为白银的价格既然比较高，出售方就不会当做一般的工业原料出售，这会造成无论白银的供给和库存多么充分，但是下游依然得不到供应的情况，因此白银价格会瞬间开始上涨，并在短期内达到价格高点。

第三，一般来说，黄金与白银的价格间存在联系，我们称之为金银比，而现在金银比已经拉至历史高位。

很多人都听说过金银比的说法，实际上这样的说法并不是一个基本面的支撑，而只是市场的约定俗成共识，目前金银比已经拉开到120以上，而在正常的理解当中，金银比应当是40~55:1之间，因此显然白银还有较大的上涨空间。不过不要过度的迷信这一概念，因为随着全世界的流动基础央行的量化宽松之下不断提升，黄金的价格显然比过去有更强的支撑，因此金银比扩大是其中一个必然的后果，即便是白银开始上涨，也很难拉近至40:1这种明显的低金银比情况了。

三、本轮白银价格高点可能何时出现？目前美国的经济仍然处于下滑当中，刚刚披露的，weI高频指标录得负11.6%，这意味着美国经济仍然处于探底的状态当中，按照现有的经济模型分析，美国至少在7月份才会恢复90%以上的经济活动，因而我们可以推测，黄金的价格高点会在5月底之后，6月上旬左右出现。图为美国wei数据探底。

在2011年那一次黄金和白银的高点当中，白银的价格高点出现在黄金之前，但是这个主要是因为黄金受到了连续的量化宽松支持价格继续上行。而在本轮经济危机之后，由于经济衰退持续的时间会相对较短，因而在危机之后持续的流动性释放可能性很小，这样白银与黄金的走势更可能实现一般的经济危机时的情况，白银的价格高点在黄金之后到来。

这也就意味着白银的价格很可能在7月份到8月份之间出现高点，即使贵金属周期最后的价格将成为工业品周期价格上涨前的基础，从而推动白银价格进入最后的上涨阶段。

不过从现在开始，白银的价格会缓慢的出现上涨，紧随在黄金之后，因此投资者不如重新再开始关注白银，并且布置一定的投资，毕竟在最后的上涨阶段到来时，白银的价格可能会快速上涨，让很多人来不及反应。

综上，虽然经济衰退造成的贵金属周期会推动白银价格跟随黄金上涨，但是由于工业品属性的拖累，白银价格上涨的表现往往不及黄金，不过随着经济衰退结束之后，白银会有更好的表现，这可能出现在黄金的高点之后。